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央行连续16个工作日逆回购 同期逆回购到期资金5100亿

2020-11-13 08:43:11 来源 : 证券日报

在连续16个工作日开展逆回购操作后,央行于11月6日“踩下刹车”。央行发布公告显示,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,11月6日不开展逆回购操作。

在此之前,据《证券日报》记者梳理,“十一”假期过后,央行在连续5个工作日暂停逆回购操作后,于10月15日重启逆回购操作。截至11月5日,央行续16个工作日开展7天逆回购操作,操作利率一直维持2.2%不变,累计逆回购操作量达1.25万亿元。而在10月15日至11月5日期间,逆回购累计到期资金为0.93万亿元,故央行在此期间实现净投放0.32万亿元。

对于央行此前连续开展逆回购操作的原因,联储资管投研部总经理袁东阳在接受《证券日报》记者采访时认为,主要原因有三个:一是,对到期的逆回购进行对冲;二是,目前结构性存款压降任务仍然较重,而同业存单量价齐升,显示银行端资金仍然较为紧张,以公开市场操作替代MLF和降准,继续保持流动性合理充裕;三是,10月下旬税期到来,成为流动性密集投放特别是下旬力度加大的重要原因。

“10月份下半月(10月16日至10月31日),央行逆回购净投放4600亿元,主要是为了对冲税期的影响。进入11月份后,税期影响消除,央行开始净回笼。税期前后逆回购的吞吐操作,体现了货币政策精准导向、松紧适度的特征”。民生证券首席宏观分析师解运亮对《证券日报》记者表示。

据《证券日报》记者统计,央行11月份以来,逆回购操作量累计3200亿元,同期逆回购到期资金5100亿元,净回笼1900亿元。

从资金价格来看,经过连续逆回购操作后,短端资金利率已明显下行。据全国银行间同业拆借中心数据显示,10月15日,隔夜Shibor报2.063%;月底流动性偏紧,10月27日隔夜Shibor升值2.38%的月内最高点;11月5日,隔夜Shibor下行至1.337%,流动性紧张明显缓解;11月6日,虽然隔夜Shibor上行41.3个基点至1.79%,但仍维持较低水平,低于10日均值2.0106%。截至11月6日16时15分,衡量流动性水平的市场关键指标之一DR007的加权利率为2.2229%,低于10日均值2.3215%。

袁东阳认为,近期央行的操作反映了货币政策在经济恢复至潜在水平之前,仍将保持流动性合理充裕,并促进货币供应量和社会融资规模合理增长,但更多依赖于公开市场操作这种形式;也反映出,央行不会搞“大水漫灌”,并注重防范货币宽松可能引起的金融风险,特别是宏观杠杆率的继续增加。今年后期,货币政策将大概率保持流动性合理充裕,并通过结构性措施降低实体企业的融资成本,继续推动金融向实体经济让利。

“11月份至12月份财政支出进入高峰期,将对基础货币形成补充作用。”解运亮认为。

对于下一阶段的货币政策走势,人民银行货币政策司司长孙国峰在11月6日国务院新闻办公室举行的国务院政策例行吹风会上表示,稳健的货币政策将更加灵活适度、精准导向,根据形势变化和市场需求及时调节政策力度、节奏和重点,一方面特殊时期出台的政策将适时适度调整,另一方面对于需要长期支持的领域进一步加大政策支持力度。

同时,孙国峰表示,人民银行将搞好跨周期政策设计,创新和完善结构性货币政策工具体系,精准设计激励相容机制,引导金融机构加大对符合新发展理念相关领域的支持力度,持续增加小微企业首贷、信用贷、无还本续贷,以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

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